EMS IPO被中止 三大问题存疑

【2018-01-15】

  EMS暂停了三个疑问疑问

  在上市公司IPO审理中,像上帝一样随意抛掷骰子,无意中指导上市企业IPO上财富命运幸福离合器。其中一个典型的邮政快递物流(EMS)计划将于2012年5月4日在主板上市。截至目前,其申请仍显示暂停审查状态,至今尚未提交自查报告。快递物流是中央政府审查制度的几个代表之一。在没有按时提交自检报告的主板公司中,已经通过的EMS并不确定,因为很难找到没有财务问题的结论,或者因为工作量太大而无法完成。一位资深投行的官员评论指出。记者调查发现,快递物流或重组存在为关联交易带来的隐患,未经审计的4份2011年年报,利用金融科技调整利润三大问题。隐形重组重组邮政快递物流上市前两年的净利润为110.07%,79.52%的高速增长,无疑将离开市场强劲而快速的增长形象。这个还是来自邮政速递物流重组计划的重组,这是邮政普遍服务业务和邮政改革业务的产物。中国邮政集团以2009年6月30日为基准日,邮政集团与省邮政公司拥有快递物流相关的专业资产,免费转让给中国邮政物流公司。 2010年6月10日,中国邮政快报正式宣布成立物流。但是,这带来了上市公司重组背后的优质重组计划,值得研究。其中,根据招股说明书,2011年,省级快递公司转入上市公司的净利润超过9亿元,全年各自的母公司剩余损失为51.8亿元。深圳一家知名证券经纪公司向记者指出,由于注入上市公司带来的隐患是否完全存在,是否存在剥离母公司存在质量的可能性通过可能的关联方可能侵犯上市公司可能事实上,目前的母公司正在恶化。截至2011年12月31日,全国邮政企业净资产总额仅为552.4亿元,当年实现净亏损51.8亿元,邮政企业难以经营剩余业务普通邮政业务赚钱。另外,招股说明书显示,省邮政公司都是中国邮政集团的控股子公司。截至2011年底,中国邮政集团净资产达到1472.34亿元,实现净利润209.36亿元。这是省邮政公司剩余的净资产总额为552.4亿元,净利润为51.8亿元形成鲜明对比。投资银行分析指出:内部拥有庞大的净资产,利润来源近250亿元,关联方招股说明书中没有提及。它进一步指出,这样的转型或重组牵涉到大股东参与上市公司无形成本成本,上市公司业绩的真实性和可持续发展存在严重问题。高速增长背后值得注意的是,除了重组之外,公司IPO前的高增长业绩还是来自财务会计报表的微妙变化,2010年和2011年,中国邮政净利润增长率快递业务分别达到110.07%和79.52%,营业收入增速分别只有14.61%和14.99%,净利润增幅大大超过营业收入的增长,这可以从财务会计报告的变化中找到。 2009年,中邮物流财务收支净额(财务收入 - 支出)为-61445万元,2010年经营收入稳步增长,2011年财务收支净额为1890.4万元,同比减少6188.3万元元可以看出,财务费用的大幅节省对业绩利润的快速增长做出了突出贡献,综合现金流量表显示,邮政物流快递收到其他业务活动产生的净现金流量激增。 2010年,其他经营活动现金流量为10.02万元,2011年达到10.9亿元,母公司报告此值变化较大,母公司其他业务现金流量由2010年的2.381亿元增加到2010年的10.8亿元人民币,从其他经营活动中获得的现金流量,销售商品的金额,提供劳务收到的现金金额的2130倍。中国邮政物流行业分析显示,中国邮政物流大量节省财务费用或与其手中有大量非成本相关的资金。中国邮政物流大股东应该利用这些资金为上市公司节省财务费用。可以佐证的是,财务数据显示,2011年中国邮政物流销售商品,提供服务收到现金259.1亿元,仅增长28.5%,应收账款周转率由上年的10.68下降至9.54。存货周转率由上年的170.65下降至133.27。母公司的资产负债率由2010年的37.33%上升至40.95%。这意味着在主营业务收入增长带动现金流量有限的情况下,经营效益下降,的资产负债率,中邮快递物流的财务成本节约和净利润的大幅增长更为吸引。审计漏洞除了重组计划带来的隐患和财务报表的不正常之外,“中国邮政快递”招股书也存在重大审计漏洞。其中,纳入合并会计报表的上市公司的四家控股子公司未经审计,包括中国邮政物流股份有限公司(以下简称中国邮政物流),中国邮政航空股份有限公司(以下简称“作为中国邮政航空公司),北京鸿economic经贸有限责任公司(以下简称北京鸿)),中国快递服务有限公司(China Express)。如招股说明书显示,截至2011年12月31日,中国邮政物流总资产62162.34万元,净资产36782.55万元,2011年净利润723.21万元(上述财务数据未经审计)。上市公司控股子公司2011年度有四份经审计的年报,编制中邮快递物流合并会计报表存在明显的审计漏洞。上述投资银行指出。中国邮政快递物流发起人中信证券会计师事务所普华永道中天内部人士评论说,上述漏洞表明,中介机构或难以确保报告期内快递物流合并财务报表的完整性,真实性,准确性。